Zakaj bom kupil ameriške obveznice?

Investiranje v obveznice se morda na prvi pogled ne zdi tako zanimivo kot vlaganje v delnice ali hitro rastoče start-upe.  Odločil sem se, da bom kupil 20-letne ameriške državne obveznice, saj menim, da so trenutno odlična priložnost za kratkoročni zaslužek in zaščito v primeru recesije. Tukaj so razlogi za mojo odločitev ter nekaj osnov o tem, kako obveznice delujejo. 

Kaj so obveznice? 

Obveznica je dolžniški finančni instrument, ki ga izdajajo države, podjetja ali druge organizacije za pridobitev kapitala. Z nakupom obveznice vlagatelj posodi svoj denar izdajatelju, ta pa se zaveže, da bo vlagatelju redno plačeval obresti (kupon) in ob zapadlosti vrnil celotno glavnico.

Ključne značilnosti obveznice vključujejo: 

• Nominalno vrednost (glavnico), ki predstavlja znesek, ki ga vlagatelj dobi ob zapadlosti. 

• Kuponsko obrestno mero, ki določa znesek obresti, ki ga vlagatelj prejema redno (npr. letno). 

• Rok zapadlosti, ki označuje datum, ko bo izdajatelj vrnil glavnico.

Primer: Če kupite obveznico z nominalno vrednostjo 1.000 € in kuponsko obrestno mero 4 %, boste letno prejeli 40 € obresti. 

Zakaj cene obveznic padajo, ko obrestne mere rastejo? 

Med obrestnimi merami in cenami obveznic obstaja obratno razmerje. Ko se obrestne mere na trgu dvignejo, postanejo obstoječe obveznice z nižjimi kuponskimi obrestmi manj privlačne. 

Recimo, da ste kupili obveznico s kuponsko obrestno mero 4 % in nominalno vrednostjo 1.000 €. Če se obrestne mere na trgu zvišajo na 6 %, nove obveznice prinašajo višje obresti (60 € na leto). Vaša obveznica, ki izplačuje le 40 €, je manj konkurenčna. Zato bi jo morali prodati po nižji ceni, da bi vlagatelji dosegli enak donos. Cena obveznice bi v tem primeru padla na okoli 660 evrov(40/660 je okoli 6%) 

Nasprotno velja, če obrestne mere padejo. Če nove obveznice ponujajo le 2 % obresti (20 € letno), bo vaša obveznica s kuponom 40 € postala privlačnejša, kar bo dvignilo njeno ceno. Cena obveznice bi v tem primeru zrasla na 2000 evrov(40/2000 evrov je 2%) 

Zakaj bom kupil 20-letne ameriške obveznice? 

Ameriške 20-letne državne obveznice trenutno predstavljajo zanimivo priložnost za vlagatelje. Tukaj so moji glavni razlogi za nakup: 

1. Trenutne tržne razmere 

Obrestne mere za dolgoročne ameriške obveznice so trenutno okoli 4,5 %, kar je relativno visoko v primerjavi z zadnjimi desetletji. Poleg tega se sklad TLT (ETF, ki sledi dolgoročnim ameriškim obveznicam) trenutno prodaja po diskontni ceni 90,15 $, kar pomeni, da je cena teh obveznic nižja od njihove nominalne vrednosti. 

Po drugi strani platforma Polymarket napoveduje 97-odstotno verjetnost, da bo ameriška centralna banka (Fed) kmalu znižala obrestne mere za 0,25 %. Znižanje obrestnih mer bi pomenilo, da bodo obstoječe obveznice z višjimi kuponi postale bolj privlačne, kar bo dvignilo njihove cene. 

2. Vpliv znižanja obrestnih mer na cene obveznic 

Znižanje obrestne mere neposredno vpliva na cene obveznic zaradi že omenjenega inverznega razmerja. Pri dolgoročnih obveznicah, kot jih odraža TLT ETF, je ta vpliv še posebej izrazit zaradi njihove visoke duracije. 

Duracija je merilo občutljivosti cene obveznice na spremembe obrestnih mer. Pri skladih, kot je TLT, znaša duracija približno 20. To pomeni, da bi se ob znižanju obrestne mere za 0,25 odstotne točke cena obveznic lahko dvignila za približno 5 %, kar bi TLT pripeljalo s trenutnih 90,15 $ na okoli 95 $. 

3. Obveznice kot zaščita pred recesijo 

Obveznice so poleg donosnosti tudi odlično varovalo v času gospodarskih kriz. Zgodovina kaže, da se obveznice, zlasti dolgoročne, v obdobjih recesije izjemno dobro obnesejo. Zakaj? Ker centralne banke ob recesijah znižajo obrestne mere, kar povzroči rast cen obveznic. 

Primeri iz preteklosti: 

• Leto 2008: Med finančno krizo je sklad TLT, ki sledi dolgoročnim ameriškim obveznicam, zrasel za 30 %, medtem ko so delniški trgi močno padli. 

  

  
  

• Leto 2020: Ob začetku pandemije so delniški trgi strmoglavili za 25 %, medtem ko je TLT poskočil za 20 %. 

  

  
  

Te zgodovinske lekcije kažejo, da so dolgoročne obveznice zanesljiv ščit v času recesije. 

Obveznice kot dolgoročna naložba – da ali ne? 

Čeprav so obveznice primerne za zaščito pred recesijami in kratkoročno rast, dolgoročno niso najboljša naložba. Zakaj? Zgodovinsko gledano obveznice komaj sledijo inflaciji, saj večina velikih držav po ukinitvi zlatega standarda uporablja denar, ki ni več vezan na realno vrednost. 

Povprečen letni donos obveznic pogosto zaostaja za delniškimi trgi, kar pomeni, da dolgoročno niso optimalna izbira za rast kapitala. 

Zaključek: Zakaj sem se odločil za nakup? 

Ameriške dolgoročne obveznice so trenutno privlačne zaradi dveh glavnih razlogov: 

1. Kratkoročna priložnost za zaslužek: 

   Ob pričakovanem znižanju obrestnih mer s strani Fed-a bodo cene obveznic verjetno zrasle. 

2. Zaščita pred recesijo: 

   Če pride do gospodarskega upada, bodo obveznice verjetno zrasle, kar bo pomagalo uravnotežiti izgube iz delniškega portfelja.

   
   

Čeprav dolgoročno obveznice niso idealna naložba za rast kapitala, jih trenutno vidim kot močno orodje za kratkoročno zaslužek in zmanjšanje tveganja v primeru tržnih pretresov.

V prihodnjem zapisu bom podrobneje pojasnil, zakaj pričakujem konsolidacijo cen na delniškem trgu in kako se pripraviti na morebitno recesijo. 

Ta zapis ni finančni nasvet, temveč osebni pogled na naložbene strategije.